Стан венчурного капіталу в сучасному світі (2025)

Венчурний капітал (VC) у 2025 році переживає період значних змін, зумовлених економічними, технологічними та регуляторними факторами. Глобальна економіка поступово стабілізується, але венчурна екосистема залишається під тиском через необхідність адаптації до нових реалій. 

Менеджери фондів, інвестори та стартапи змушені переосмислювати свої підходи, щоб залишатися конкурентоспроможними. 

У цьому тексті ми розглянемо ключові тенденції, виклики та можливості, які формують сучасний стан венчурного капіталу, з особливим акцентом на стратегії розвитку та технологічні інновації.

Фокус на ліквідність та ефективність капіталу

Одним із головних показників для венчурних фондів у 2025 році є DPI (Distributed to Paid-In) — співвідношення розподілених коштів до вкладених. 

Для фондів, старших за 5 років, DPI став ключовим критерієм успіху, хоча експерти наголошують, що для повноцінної оцінки необхідно комбінувати DPI з MOIC (Multiple on Invested Capital). 

Цей акцент на ліквідність спонукає фонди шукати можливості для вторинних операцій, таких як продаж часток у портфельних компаніях або виведення активів через IPO чи M&A. У цьому контексті залучення інвесторів стає критично важливим, оскільки фонди прагнуть оптимізувати свої портфелі.

Багато активів на ринку вторинних операцій є або проблемними ("сміття"), або мають значний потенціал ("золоті зерна"). У 2025 році попит на якісні активи зростає, але відбір стає дедалі складнішим. Фонди, які вміють знаходити недооцінені компанії з потенціалом для зростання, отримують конкурентну перевагу. 

Наприклад, у секторах штучного інтелекту, зелених технологій та біотеху спостерігається значний інтерес до вторинних угод, особливо серед топових СЕО України, які активно просувають інноваційні проєкти на глобальний ринок.

Інституційні інвестори (LPs), такі як пенсійні фонди та ендавменти, стикаються з проблемою "компресії" ліквідних активів. Через зростання частки альтернативних інвестицій (PE, VC) у їхніх портфелях, багато LPs змушені перебалансувати активи, скорочуючи нові зобов’язання перед венчурними фондами. 

Водночас підприємницькі LPs, які ретельно аналізують ринок і менеджерів фондів, активно інвестують, використовуючи сучасні можливості для входу на ринок за привабливими цінами.

Нові реалії для венчурних фондів

У 2025 році венчурні фонди адаптуються до "нової норми", використовуючи вигідні оцінки компаній, які знизилися після буму 2020-2021 років, і застосовуючи складні фінансові інструменти для максимізації прибутків. 

Наприклад, структуровані інвестиції, конвертовані ноти та SAFEs залишаються популярними інструментами для зниження ризиків. У цьому процесі стратегія розвитку компанії відіграє ключову роль, оскільки фонди прагнуть не лише інвестувати, а й підтримувати стартапи у їхньому зростанні.

Найкращі VC пам’ятають, що міцні відносини між інвесторами та засновниками є основою успіху. Погані фонди, навпаки, часто зловживають фінансовою інженерією, ігноруючи довгострокові перспективи компаній. 

У 2025 році такі підходи стають менш ефективними, оскільки інвестори цінують прозорість і партнерство. Регуляторні зміни, зокрема в Європі, змушують фонди інтегрувати критерії ESG (Environmental, Social, Governance) у свої стратегії, що відкриває можливості для стартапів у секторах чистих технологій.

Стартапам треба адаптуватись

Темпи зростання більшості стартапів у 2025 році стабілізувалися після бурхливого зростання на початку 2020-х. Багато компаній змушені переглядати свої бізнес-моделі, скорочувати витрати та адаптувати корпоративну культуру до нових економічних реалій. 

Успішні стартапи швидко реагують на зміни, тоді як менш гнучкі компанії ризикують залишитися позаду. У цьому контексті цифрова трансформація бізнесу стає необхідною умовою для виживання, дозволяючи стартапам оптимізувати процеси та залучати клієнтів.

Поляризація між "переможцями" та "невдахами" стає дедалі помітнішою. У 2025 році очікуються значні раунди фінансування для лідерів ринку, особливо в Німеччині, де сектори AI, фінтеху та зелених технологій демонструють вражаючі результати. 

Наприклад, у вересні 2025 року кілька німецьких стартапів оголосили про залучення фінансування на суми в сотні мільйонів євро. Водночас стартапи з високими витратами та слабким зростанням стикаються з труднощами, особливо якщо вони накопичили значні кошти з високим ліквідаційним пріоритетом.

Скорочення команд залишаються реальністю для багатьох стартапів. Дні завищених зарплат у технологічному секторі відходять у минуле, за винятком найуспішніших компаній. Проте це створює нові можливості: талановиті спеціалісти, звільнені з менш успішних стартапів або корпорацій, швидко знаходять роботу в перспективних проєктах. Екосистема стартапів залишається динамічною, а притік талантів сприяє інноваціям.

Технологічні тренди та їх вплив

Штучний інтелект (AI) залишається головним драйвером венчурних інвестицій у 2025 році. Стартапи, які розробляють рішення на основі генеративного AI, автоматизації та персоналізації, залучають значні кошти. Зокрема, AI маркетинг трансформує способи просування продуктів, дозволяючи стартапам створювати персоналізовані кампанії з мінімальними витратами. Компанії, що спеціалізуються на AI для охорони здоров’я чи логістики, демонструють стабільне зростання.

Сектор зелених технологій також переживає бум завдяки глобальному фокусу на декарбонізацію. Стартапи, які розробляють рішення для відновлюваної енергії, електромобілів та утилізації відходів, отримують значну підтримку від венчурних фондів, особливо в Європі. 

Криптовалюти та блокчейн-технології, хоча й втратили частину популярності порівняно з піком 2021 року, залишаються привабливими для інвесторів, особливо в сегментах децентралізованих фінансів (DeFi) та Web3-платформ.

Виклики та можливості

Економічна нестабільність і регуляторний тиск ускладнюють доступ до капіталу для багатьох стартапів, але зниження оцінок компаній відкриває можливості для інвесторів, готових ризикувати. 

У 2025 році це особливо актуально: найкращі фонди та стартапи використовують поточну ситуацію для зміцнення своїх позицій.

Для інвесторів це чудовий час для вибіркових інвестицій. Фонди, які можуть ідентифікувати компанії з сильними фундаментальними показниками та потенціалом для зростання, отримають значні прибутки. 

Для стартапів це період адаптації: компанії, які швидко реагують на зміни, оптимізують витрати та будують стійкі бізнес-моделі, мають усі шанси стати лідерами ринку.

Підсумуємо

Венчурний капітал у 2025 році перебуває на перехресті. Фонди балансують між ліквідністю та потенціалом зростання, а стартапи — між виживанням і масштабуванням. Успіх залежить від здатності адаптуватися до нових реалій, використовувати технологічні тренди та будувати міцні партнерства. 

Екосистема залишається динамічною, пропонуючи безпрецедентні можливості для тих, хто готовий діяти рішуче.

Більше інсайтів про венчурний капітал та стартапи — у Телеграм-каналі Growth Digest.